IHCWAY アイエイチシーウェイ

Down, but not out. 

Being hurt or beaten(physically or emotionally), but not giving up. 

傷つけられ、たたきのめされても（身体的に又は精神的に）、まだあきらめない。

通常は down-and-out という口語で、落ちぶれた、一文無しの、という形容詞で使われます。名詞としてはホームレスを意味します。

ボクシングの用語ではノックアウトを意味します。

本来の「倒れて、終わった」という意味を「倒れたが、終わりではない」と変化させた口語です。

I may be down, but I'm not out. I can still win.

自分は負けたかもしれないが、終わりではない。まだまだ勝てる。