Down, but not out.
Being hurt or beaten(physically or emotionally), but not giving up.
傷つけられ、たたきのめされても（身体的に又は精神的に）、まだあきらめない。
通常は down-and-out という口語で、落ちぶれた、一文無しの、という形容詞で使われます。名詞としてはホームレスを意味します。
ボクシングの用語ではノックアウトを意味します。
本来の「倒れて、終わった」という意味を「倒れたが、終わりではない」と変化させた口語です。
I may be down, but I'm not out. I can still win.
自分は負けたかもしれないが、終わりではない。まだまだ勝てる。
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